央行今日零投放零回笼 降准落地对冲MLF到期

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  10月7日,中国央行发布公告称,自2018年10月15日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率另一俩个 百分点。降准所释放的要素资金用于偿还10月15日到期的约4100亿元中期借贷便利(MLF),这要素MLF当日不再续做。除去此要素,降准还可再释放增量资金约7100亿元。

  10月15日,央行今日不开展逆回购操作,今日无逆回购到期;今日降准正式落地,周六有4515亿元MLF顺延至今日到期。

  人民银行有关负责人表示,本次降准的主要目的是优化流动性底部形态,增强金融服务实体经济能力。当前,随着信贷投放的增加,金融机构中长期流动性需求也在增长。此时适当降低法定存款准备金率,置换一要素央行借贷资金,不用还上能进一步增加银行体系资金的稳定性,优化商业银行和金融市场的流动性底部形态,降低银行资金成本,进而降低企业融资成本。同时,释放约7100亿元增量资金,还上能增加金融机构支持小微企业、民营企业和创新型企业的资金来源,利于提高经济创新活力和韧性,增强内生经济增长动力,推动实体经济健康发展。

  央行有关负责人还表示,本次降准弥补了银行体系流动性缺口,优化了流动性底部形态,银根并没人放松,市场利率是稳定的,广义货币(M2)和社会融资规模增长率与名义GDP增长率基本匹配,是合理适度的,不用形成贬值压力。

  本次降准利于利于经济底部形态调整,推动高质量发展,经济基本面对人民币汇率的支撑更加巩固。作为大型发展中经济体,中国出口有较强的竞争力,同时,中国经济以内需为主,制造业门类齐全,产业体系较为完善,进口依存度适中,人民币汇率有充裕的条件保持在合理均衡水平上的基本稳定。中国人民银行将继续采取必要土土办法,稳定市场预期,保持外汇市场平稳运行。

  兴业银行首席经济学家鲁政委当时评论称,再度降准置换MLF,保持了总量不变,体现了稳健中性;但拉长了期限底部形态,利于压缩期限利差;持续的降准,最终会利于改善市场风险偏好,压缩信用利差,改善民营企业融资条件。

  中信证券首席固定收益分析师明明认为,在当前和未来一段时间内,央行货币政策工具仍将以中长期为主,其中降准政策因其进一步提高货币乘数、利于宽信用的功能。他表示,本次降准政策实施后,货币宽松力度将持续,短期内仍将对冲资金集中到期的压力,他预计在春节前后都不有一次降准。